هشدار یک اقتصاددان درباره واگذاری شرکت‌های دولتی در قالب ETF

علی سعدوندی در گفت‌وگو با خبرگزاری تسنیم، ‌با بیان اینکه، در هفته‌های آتی دولت سهام برخی از شرکت‌های پالایشی، پتروشیمی، بانکی صنایع معدنی و فلزی را در قالب صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به‌صورت بسیار خرد به مردم عرضه می‌کند، ‌گفت: معمولاً سهام‌هایی که در قالب ETF عرضه می‌شوند، کاهش ارزش دارند مگر اینکه بازار به مدیریت آن صندوق‌ها اعتماد پیدا کند که به سختی این قضیه صورت می‌گیرد.
این کارشناس اقتصادی گفت: با توجه به استقبالی که سهامداران خرد از بازار سرمایه کردند به نظر می‌رسد که دولت از این فرصت دارد استفاده می‌کند تا مشکل بخشی از کسری بودجه خود را در سال 1399 رفع کند.
سعدوندی گفت: این سیاستی که در پیش گرفته شده مشکلات زیادی را می‌تواند به ارمغان بیاورد. توجه کنیم که دلیل اصلی توصیه به خصوصی‌سازی، ارتقای مدیریت و ارتقای کارآیی شرکت هاست.
وی افزود، در این فرآیند که دولت در پیش گرفته است کنترل شرکت‌ها کاملا در اختیار دولت باقی می‌ماند و تنها از این سهام برای جمع‌آوری بخشی از نقدینگی که تأثیر چندانی هم در جذب نقدینگی نخواهد داشت،‌ استفاده می‌شود.
به گفته این اقتصاددان، توصیه‌ این است که به جای اینکه ETF با تخفیف در بازار عرضه شود سهام این شرکت‌ها، مخصوصا آنهایی که قیمت مناسبی دارند و افزایش قیمت شدید پیدا نکرده‌ و کم ریسک هستند، مثل سهام پالایشی‌ها و پتروشیمی و فلزی، این سهام‌ها به سهامداران خرد عرضه شود.
سعدوندی تاکید کرد،‌ البته بخشی از سهام پالایشی به عنوان مثال در ماه‌های اخیر در بازار عرضه شده است، اما این روندی که در پیش گرفته شده ممکن است در آینده بازار را متشنج کند، چرا که اگر در بازار اصلاح قیمتی صورت بگیرد، ارزش دارایی‌های آن ETF‌ها احتمالا پایین‌تر از قیمت ETF در آن زمان خواهد شد، بنابراین کاهش ارزش ETF بعید نخواهد بود. بر این اساس به نظر نمی‌رسد این روش، راهکار مناسبی باشد.
وی ادامه داد،‌ آنچه که به نظر می‌رسد این است که این ETFها یک دستگاه مدیریتی، اعضای هیئت مدیره و دفتر و دستک و منشی و استخدام خواهند داشت و در واقع افرادی که این مجموعه‌ها را به وجود می‌آورند منتفع خواهند شد، ‌بدون آنکه هیچ ارزشی در این ETF‌ها داشته باشند.
به گفته این کارشناس اقتصادی، ‌در گذشته هلدینگ‌هایی تشکیل دادند که به نظر نمی‌رسد در ارتقای کارایی کوچکترین نقشی را ایفا کرده باشند و تنها شرکتی بوده‌اند که تعدادی افراد در این شرکتها مشغول به کار هستند و بیشتر اقدام به خرید سهام شخصی می‌کند. ما باید از ایجاد لایه‌های جدید مدیریتی که هیچ‌گونه ارزش افزوده‌ای تولید نمی‌کنند جلوگیری کنیم.